La CNMC limita il margine di manovra del governo per disattivare l'OPA di BBVA: Sabadell non è "insostituibile" per le PMI, ma per i privati ​​cittadini ci sono dei rischi.

La Commissione Nazionale per i Mercati e la Concorrenza (CNMC) ha espresso la sua ultima opinione sull'OPA di BBVA su Banco Sabadell . L'agenzia, guidata da Cani Fernández, aveva già approvato l'operazione a fine aprile, ma ora ha delineato le ragioni che hanno portato a tale decisione, restringendo così il campo d'azione del governo nel processo per scoraggiare la fusione delle due entità. Se il governo spagnolo intende porre delle condizioni, non può sostenere che ciò metta a repentaglio la sopravvivenza delle piccole e medie imprese spagnole, poiché, secondo la CNMC, Banco Sabadell "non è insostituibile" quando si tratta di prestiti alle PMI. Tutto ciò che riguarda l'esclusione finanziaria o le condizioni commerciali che i singoli clienti dovranno affrontare è un'altra questione, perché, in questo caso, l'Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ha individuato dei rischi che potrebbero spingere il governo a proporre misure che renderebbero l'OPA meno attraente.

Ieri, l'autorità di regolamentazione ha pubblicato il rapporto sulla risoluzione dell'operazione, in cui risponde con decisione alle critiche e alle domande sollevate da Banco Sabadell durante l'intero processo. Il documento illustra dettagliatamente l'intera analisi dell'OPA dal momento della notifica dell'operazione alla CNMC, il 31 maggio 2024, fino al 29 aprile 2025, data in cui è stato emesso il verdetto finale. Nel rapporto di 189 pagine, l'Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato si oppone con forza all'approccio e alle accuse presentate da Sabadell, sostenendo che la sua posizione nel segmento delle PMI, in cui la banca con sede a Valles aveva posto uno dei pilastri della sua difesa, non è così rilevante come sostiene.

Tra le altre cose, la CNMC ritiene dimostrato che Sabadell "sta perdendo quote di mercato" nel segmento, anche in regioni come la Catalogna, le Asturie, le Isole Baleari e la Comunità Valenciana, le più colpite dall'ipotetica fusione. Ritiene inoltre che gli operatori bancari di medie e piccole dimensioni stiano aumentando la loro presenza e pertanto conclude che "l'entità acquisita non può essere considerata un operatore fondamentale e insostituibile in questi mercati regionali, né si può accettare che gli operatori di medie e piccole dimensioni esercitino una pressione concorrenziale limitata".

La replica della CNMC all'argomentazione del Banco Sabadell va oltre e respinge la richiesta della banca catalana di applicare misure correttive strutturali [tra cui la cessione delle attività della banca nelle PMI] anziché impegni comportamentali perché, secondo l'Autorità garante della concorrenza, ciò sarebbe eccessivo.

Peggioramento delle condizioni

Tuttavia, il rapporto della CNMC chiarisce anche i dubbi sollevati dal supervisore nel test di mercato in merito all'impatto che una fusione tra BBVA e Sabadell potrebbe avere sulle condizioni commerciali dei singoli clienti, e questo potrebbe essere uno degli aspetti di cui il governo potrebbe tenere conto al momento di decidere sul futuro dell'operazione.

Il Ministero dell'Economia ha deciso di sottoporre la propria analisi dell'OPA al Consiglio dei Ministri, che avrà tempo fino a quasi la fine del mese per pronunciarsi. La data prevista è molto probabilmente il 24 giugno , data in cui potrebbe mantenere gli impegni già stabiliti dalla CNMC o inasprirli, adducendo ragioni di "interesse pubblico". Moncloa, che si è opposta all'operazione fin dal primo giorno, sta attualmente raccogliendo argomentazioni a sostegno del suo tentativo di disattivare l'offerta di Torres. A tal fine, la CNMC evidenzia due punti che potrebbero fornire argomenti all'Esecutivo nella sua impazienza di ricercare misure volte a rendere l'OPA meno attraente: il peggioramento delle condizioni commerciali per i privati ​​e il rischio di esclusione finanziaria , soprattutto nelle zone rurali, a causa della chiusura delle filiali.

Da un lato, la CNMC ha messo in dubbio l'"efficienza" degli impegni assunti dal gruppo di Carlos Torres in merito alle condizioni commerciali per i privati, in particolare nei comuni e nelle province della Catalogna e della Comunità Valenciana. "A livello comunale, l'operazione non crea un monopolio, ma in 48 comuni dà origine a una struttura di duopolio", ha affermato. "La situazione di monopolio e duopolio osservata in alcuni codici postali ci impedisce di escludere l'esistenza di un rischio di peggioramento delle condizioni commerciali per i clienti privati ​​per alcuni prodotti bancari al dettaglio, poiché l'entità risultante avrà la capacità e gli incentivi per modificare e/o peggiorare le condizioni senza il rischio di perdere clienti a favore di un'altra entità", ha avvertito il supervisore.

D'altro canto, la CNMC ha osservato che la chiusura di 300 filiali proposta da BBVA potrebbe incidere sull'accesso ai servizi finanziari e che la digitalizzazione non è sufficiente ad attenuare il rischio di esclusione, soprattutto per la popolazione più anziana.

Dopo aver affrontato le sue preoccupazioni, la CNMC ha concluso che gli impegni assunti da BBVA per affrontarle erano "adeguati, sufficienti e proporzionati" e ha quindi concesso la sua approvazione definitiva.